基金519003兼谈本周股市复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授

兼谈本周股市 复旦大年夜学金融与本钱市场钻研中间主任 谢百三教授 一、三大年夜缘故原由导致股市大年夜跌 本周三、四股市均呈现大年夜幅下跌。周三,上证指数收报2652点,跌36点;周四又大年夜跌50点,达2602点,成交量均未显着萎缩。此中,不停生动上涨的中小板也随之下跌,创业板跌…

兼谈本周股市

  复旦大年夜学金融与本钱市场钻研中间主任 谢百三教授

  一、三大年夜缘故原由导致股市大年夜跌

  本周三、四股市均呈现大年夜幅下跌。周三,上证指数收报2652点,跌36点;周四又大年夜跌50点,达2602点,成交量均未显着萎缩。此中,不停生动上涨的中小板也随之下跌,创业板跌3.99%;周五深沪股市有涨跌企稳的迹象,但人们照样抱着某种利诱。

  本周股市大年夜跌的缘故原由,第一,主如果今年的新增泉币贷款约为7-7.5万亿,是去年9.59万亿的72%-78%阁下。

  只管总体资金不如去年那么裕如,然则炒炒中小企业板、创业板中的小公司是绰绰有余的;但炒银行、地产、钢铁、煤油等大年夜盘蓝筹股非巨资弗成,与泉币供应量关系是有相关性的。

  其二,创业板有相称一批已靠近一年的全流畅期。据学者钻研,第一批30家创业板公司前些日子的市场均价约在49元/股,这对付创业者的诱惑太大年夜了。假如昔时投入100万的话,现在将可劳绩4900万。无论谁都无法阻挡此中相称一部分财产资同族的变现、出逃。无论怎么搞实业、拼搏,都弗成能如斯快地得到这么多金钱啊!他们可以变现几切切、上亿后,再去办个企业再来创业板上市,如法炮制,轮回不止,这对中小板、主板也形成压力。

  第三,也是最直接的,便是“非对称加息”的谈吐对股市造成重大年夜冲击。无论若何,纵然只加存款利息,也形成严重的通胀预期及新一轮加息周期开始,当然对房地产、银行、股市形成重大年夜压力,导致市场暴跌。然而“非对称加息”在近期中国,可能性是很小的。

  二、“非对称加息”论是不严谨、不认真任的

  笔者见到,清华大年夜学李稻葵教授在吸收中央电视二台记者采访时,建议面对3.5%的通胀,可采取“非对称加息”即:对存款适当加息,而对贷款不加息。因为李教授是央行泉币委员会委员,此言一出,急速引起市场惊恐。但笔者认为此言有些蹊跷:难道是上边授意他向媒体通风形成一种加息预期,对市场炒作者进行打压基金519003,照样一种不严谨的、不认真任的随意之言?

  笔者钻研觉得,近期中国加息的可能性依旧不大年夜。

  第一,近1-2个月可能是整年通胀高点,今后会渐渐下降,整年不必然很高。

  人们可以查一下去年的通胀记录。有专家觉得,8月份是2010年通胀的高点,这主如果“翘尾身分”所致。国家统计局长马建堂觉得今年中国物价将节制在3%阁下;李稻葵自己也觉得约在2.9%。这样,则整年负利率并不严重。

  第二,“非对称加息”将会造成很不好的后果。

  所谓的“非对称加息”,即只加存款利率,不加贷款利率,外面上照应了全人民众与企业家利益,即老庶夷易近存款不亏损了,达到了零利率或者正利率了。此外,企业家及买房一族也无压力,依然可以匆匆进企业投资与买房,维持经济向上。

  实际上这是不现实的,也是违反经济规律的。它顿时会引起民众之惊恐:既然存款加息了,通胀肯定会经久持续下去。会引起人们抢购,囤积商品,并造成进一步通胀,更紧张的是它将会使银行处于更艰苦田地。

  中国商业银行今朝的压力很大年夜,承担的社会责任也异常大年夜。它们既然是商业银行,就必须履行国务院与央行的敕令、政策,异常尴尬。比如2009年像洪流般地贷出去的9.59万亿,难道基层行长们不知道其后果吗?比如4万亿的根基举措措施等投资;比如7万多亿的地方政府融资平台的贷款;以上哪一项离得开中国商业银行的帮忙、努力和所肩负的重大年夜责任呢。

  商业银行又必须达到巴赛尔协议的8%的本钱金充沛率,它必须盈利,它以致还有扩大年夜利差的感动。“非对称加息”的结果一定压缩商业银行的利润空间,使得它们无法为低落前些年的洪流般的投资风险进行化解努力。而中国银行业则是中国经济之生命线,一旦再呈现加入WTO前的严重的不良资产比例,后果是劫难性的。

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