海越股份股票安利股份:与苹果签订重大合作协议,战略转型成果显现

安利股份:与苹果签订重大年夜相助协议,计谋转型成果显现 安利股份 300218 钻研机构:国联证券 阐发师:马群星,吴程浩 撰写日期:2020-08-05 事故:公司近期看护布告与美国苹果公司签订《开拓与供应框架性协议》,并表露相关订单信息。根据看护布告,这次苹果向安利下…

    安利股份:与苹果签订重大年夜相助协议,计谋转型成果显现

    安利股份 300218

    钻研机构:国联证券 阐发师:马群星,吴程浩 撰写日期:2020-08-05

    事故:公司近期看护布告与美国苹果公司签订《开拓与供应框架性协议》,并表露相关订单信息。根据看护布告,这次苹果向安利下达的8月份订单额,估计为2200万元阁下,占2019年8月份母公司业务收入的比重约为13.26%,占2019年公司整年业务收入的比重约为1.30%。

    投资要点:

    与苹果签订相助协议,客户及产品双转型效果显明

    公司自2019年3月开始,与美国苹果公司进行相助沟通及产品开拓,先后经由过程苹果公司品德节制、治理能力等天资审核,以及多轮产品验证及审核,取得供应商资格,并于近期签订了《开拓与供应框架性协议》。公司作为苹果公司合格供应商,未来将主要为苹果公司有关产品及配件指定的代工厂和相关企业供给合成革材料,包括生态聚氨酯合成革、新型无溶剂合成革,以及TPU类产品。这次与苹果公司签订重大年夜相助协议及订单,是公司客户布局转型进级成功的有效表现,也是公司高附加值无溶剂新产品得到头部客户认可的表现,今朝公司仍在积极探索新利用领域,掘客新客户,且未来将有多条无溶剂产品满意市场需求。

    越南项目积极推进,估计明年正式投产

    越南市场是公司未来走出去的紧张增量市场,因为越南凸起的人口红利以及对外贸易政策红利,今朝合成革行业下流举世有名品牌如Nike、Adidas、Puma、Asics等均已在越南设有工厂,为顺应财产转移,加速与国际品牌认证与相助,进一步前进举世市场占领率,越南项目将是公司未来紧张偏向之一。今朝越南项目正处于加快扶植阶段,估计2020年下半年基础完成基建,并于明年正式投产。

    盈利猜测及评级

    斟酌到公司客户及产品双转型的慢慢成功,以及未来新增产能的慢慢投产,我们觉得公司产品盈利能力将大年夜幅提升,估计公司2020年~2022年EPS分手为0.18元、0.55元、1.09元,保持“保举”评级。

    风险提示。客户拓展不及预期;新项目进度不及预期。


    雷赛智能:步进系统王者,伺服新星起航

    雷赛智能 002979

    钻研机构:东吴证券 阐发师:曾朵红 撰写日期:2020-07-27

    运动节制核心部件和办理规划专家,重点结构高潜行业。公司1997年景立,聚焦运动节制领域,结构节制器(PC-Based等)、步进系统、伺服系统三大年夜主海越股份股票业。公司持续高研发投入、深化技巧营销,下流聚焦电子(占比39%)、机床(22%)等高潜行业,光伏行业开始结构。公司19年营收6.6亿,15-19年CAGR近16%,归母净利润1.08亿,CAGR近11%,毛利率持续稳定在40%以上、19年ROE达18.3%。n步进系统行业龙头,产品革故鼎新、巩固龙头职位地方。运动节制是工控自动化行业的核心场景,步进系统是低速工况的紧张设备,19年行业市场规模8.5亿,格局亿内资品牌为主,雷赛智能市占率38%、是海内龙头,下流以电子、激光、雕刻、纺织等行业为主,覆盖蓝思、大年夜族等大年夜客户。受益电子行业高景气、及公司步进产品的赓续迭代进级,未来龙头职位地方有望继承巩固、步进营业有望保持稳健增长。nPC-based节制器空间广阔,先发结构引领入口替代。通用运动节制器是运动节制系统的“大年夜脑”,18年市场空间6.4亿,平日有PLC、嵌入式节制器、PC-based节制卡三类,PC-based就散能力强、通用型强,空间广阔;格局方面通用运动节制器以内资固高(44%)、雷赛(16%)为主,PC-based节制卡以外资毕孚、研华份额最高。雷赛节制产品坚持总线化计谋,向高端制造业迈进,下流覆盖电子制造、工业机械人等行业,有名客户包括舜宇光学、富士康、比亚迪供应链、大年夜族激光等,未来行业增长、入口替代空间大年夜。n伺服系统:发端之始,迈向星辰大年夜海。比拟于步进系统,伺服系统精度更高、速率更快,是今世工业自动化设备的核心,19年市场空间约121亿元,且增长空间大年夜;格局方面日系企业安川(11%)、松下(10%)、三菱(11%)、欧姆龙,台湾台达,以及欧美企业西门子、施耐德等盘踞荆棘铜驼,国产品牌以汇川(7%)为首,进军第一梯队。雷赛03年推出第一代伺服产品DB系列,十几年赓续迭代,今朝的L7系列的核心技巧指标相应性、易用性、编码器分辨率、实时总线方面达到了海内领先水平。公司中小功率产品在雕刻、激光、喷绘、雕切等行业积累了必然履历,慢慢进入机床、电子、纺织等行业,20年在光伏、物流等行业继承冲破,深耕高景气行业,有望持续快速增长。n盈利猜测与投资评级:估计公司20-22年归母净利润分手1.78亿、2.36亿、3.06亿,同比分手+60.4%、32.9%、30.5%,对应现价PE分手40倍、30倍、23倍,参考可比公司,2021年匀称PE40倍,斟酌到公司自动化系统增长空间大年夜,给予2021年40倍PE作为估值依据,目标价45元,首次覆盖给予“买入”评级。n风险提示:宏不雅经济下行,新客户、新产品开发不及预期,竞争加剧

    关于作者: 配资帝国

    配资帝国是一家股票配资、期货在线配资查询网站。

    为您推荐

    发表评论

    电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

    评论列表 人参与

    联系我们

    联系我们

    在线咨询: QQ交谈

    工作时间:周一至周五,9:00-21:30,节假日休息

    返回顶部